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4．“未见起色的经济”是一项隐含期权，从最新的高频经济数据来看优/劣指征参半，经济趋势尚待跟踪。但若后续经济出现较为正面的改善信号，则可以看作低估值品种的“看涨期权行权”、将使低估值的风格切换更为顺畅。19年公募基金收益率亮眼、但排名比较拥挤，落袋为安与博弈逆袭的心态会加强切换幅度。9月与10月第一周的高频数据无法对近期的经济判断形成定论，比较积极的信号是9月水泥钢铁价格、发电日均耗煤均出现上行并延续至节后第一周，但9月的高炉开工率、PMI数据依然向下，房企拿地进一步冷却。由于市场对经济改善的预期并不强烈，因此我们可将后续经济跟踪视为一项“期权”，若后续高频数据及信贷等金融数据出现进一步积极的信号，则可视为促成低估值板块风格切换的更强动力。此外，19年公募基金六成占比集中在20-50%的收益率区间，排名拥挤背景下对Q4行情切换的敏锐度上升，或引发剧烈换仓。

《意见》除了在融资服务基础设施建设、融资服务绩效激励、企业合法权益保护等方面提出有针对性措施，在具体的金融手段支持方面也有详尽的表述。在传统的间接融资领域，《意见》提出“实施差别化货币信贷支持政策”。合理调整商业银行宏观审慎评估参数，完善普惠金融定向降准政策。加大对民营企业票据融资支持力度，提高贴现融资效率。鼓励银行与民营企业构建中长期银企关系。这从管理层面提出了支持民营企业，缓解融资困难的方向。

在本次扶贫专题动员培训上，郑商所还发布了题为《发挥行业优势 凝聚攻坚力量》的会员单位助力桐柏县脱贫攻坚倡议书，号召有意向的会员单位和市场机构积极发挥自身优势资源，结合自身实际支持桐柏脱贫攻坚。据了解，根据中央和证监会统一安排，郑商所自2013年开始承担定点扶贫县——桐柏县帮扶工作。6年来，郑商所已选派4名干部到桐柏县挂职帮扶，认真履职落实扶贫工作任务。党委班子成员深入扶贫工作一线专题调研20余次，了解扶贫工作情况，指导扶贫工作的有效开展。截至目前，郑商所在桐柏县累计直接投入帮扶资金2400多万元，引入社会投资及期货公司投入帮扶资金5232万元，助力桐柏县脱贫摘帽。

长期投资增厚收益好处多结合海外先进经验以及国内众多专家学者的研究，笔者认为，如果投资者需要及早进行养老投资，那么养老目标基金可以较好地为投资者提供诸如资产配置、风险管理等其他问题的解决方案。这主要是由于，在长期投资的前提下，养老基金可投资的资产类别更为广泛，如股票资产、固定收益、大宗商品、另类投资等，收益来源更为丰富，风险进一步分散。如果投资期限较短，养老目标基金只能选择收益相对稳定、波动较小的资产进行投资。

3．当前看，19年Q4风格切换的动力是否具备？从高-低估值的剪刀差来看，当前高估板块的相对估值达到了阶段性极值，估值的天平有修复的动能；而从当前的经济政策组合来看依然是“未见起色的经济+掣肘上升的宽松”，缓和、猪价上行使后者更为确定，促使高/低估值自历史最高点向均值回归的阻力变小。继9.22《暖寒之间》之后我们在9.24《秋收冬藏——A股四季度策略》中继续提示，19年Q4将进入“未见起色的经济+掣肘上升的宽松”，当前来看后者趋势较为确定——债券市场近期的疲弱主因供给冲击导致投资者对通胀的担忧上升进而下调货币政策预期，尽管“猪通胀”是伪通胀，但CPI上行预期仍将对货币政策形成阶段性掣肘，央行当前要务还是致力于疏通货币政策传导机制。在宽松未有进一步确认之前，高估值板块的估值水平将阶段性受到抑制，市场存在“落袋为安”的心态。而从19年高-低品种的相对估值来看，消费、电子等强势品种相对大金融等低估值品种的估值又到达了历史最高位附近，向均值回归的阻力变小。

004号是首都医科大学教授黄智生研发的AI（人工智能）机器人，在社交媒体进行巡视，发现有自杀高风险的人群，并进行预警。信息被发在树洞行动救援团的群中，引起了救援团成员的注意。多位志愿者以抑郁症患者身份与“求死组队”联系获取的信息是，“求死组队”微信名为“北冰洋”，是来自河南的一名女孩王洋（化名），她和湖北的一名男孩张庭（化名）准备去武汉跳长江。