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● 19年Q4风格切换动力是否具备？高/低相对估值向均值回归阻力变小从高-低估值的剪刀差来看，当前科技、必需消费等估值较高板块相对可选消费、大金融等低估值板块的相对估值已达到了历史极值，估值的天平有阶段修复的动能；而从当前的经济政策组合来看依然是 “未见起色的经济+掣肘上升的宽松”，其中猪价上行使“宽松脚步放缓”更为确定，估值较高板块阶段性受到抑制，促使高/低估值自历史最高点向均值回归的阻力变小。

焦点、风向标：经济数据20：30 加拿大7月消费者物价指数（年率）22：00 美国7月NAR季调后成屋销售（年化月率）22：30 美国上周EIA原油库存变化（万桶）（至0816）主要货币走势分析：欧元/美元：该时段开于1.1083，时段内收复部分失地，尾盘交投于1.1100附近。从技术面看，MACD绿色动能柱小幅收缩，KDJ指标低位金叉向上，表明汇价短线下行动能有所消退。汇价上行的初步阻力位于1.1116，进一步阻力位于1.1132，关键阻力位于1.1157；汇价下行的初步支撑位于1.1074，进一步支撑位于1.1049，更关键支撑位于1.1033。

格力地产：拟设立四期和五期员工持股计划格力地产（600185.SH）5月20日晚间公告，拟设立四期员工持股计划，拟筹集资金总额为不超过5，000万元，该计划股票来源为公司回购专用证券账户中首次回购的股份，即2018年12月27日至2019年1月29日期间公司回购的股票51，696，840股，并拟按回购均价4.16元/股的价格取得并持有公司回购专用证券账户中首次回购的部分格力地产股票。公司同日公告，公司同时发布五期员工持股计划。该计划设立后，将委托具备资产管理资质的专业机构进行管理，并全额认购其设立的资管计划的劣后级份额。该资管计划规模上限为5，000万元。参加对象认购资管计划劣后级的资金总额不超过2，500万元。股票来源为公司回购专用证券账户中首次回购的股份，即2018年12月27日至2019年1月29日期间公司回购的股票51，696，840股，并拟按回购均价4.16元/股的价格取得并持有公司回购专用证券账户中首次回购的部分格力地产股票。

江西通过支持物联网经济建设，催生一批物联网企业快速发展，形成新的经济增长点，为江西经济较快增长提供重要支撑。数据显示，前三季度江西全省生产总值同比增长8.6%，其中第三产业增长9.7%，经济新动能优势凸显。责任编辑：李昂新酷产品第一时间免费试玩，还有众多优质达人分享独到生活经验，快来新浪众测，体验各领域最前沿、最有趣、最好玩的产品吧~！下载客户端还能获得专享福利哦！

责任编辑：杜琰 SF007【广发策略】风格切换的“动力”与“蓄力”——周末五分钟全知道（10月第2期）来源：戴康的策略世界报告摘要● 海外风险修复，应该利用“非核心矛盾”引发的波动来做“核心决策”谈判第一阶段协议有望达成，涉及农产品、汇率、金融市场开放、知识产权和技术转让等内容，进展及覆盖范围超市场预期。局势非A股中期运行的核心矛盾，就像我们在8月谈判情景急转直下时强调“千金难买牛回头，利用震荡布局科技好时光”的逻辑类似，当前反而应该利用“非核心矛盾”引发的波动来做“核心决策”—“秋收冬藏，低估值补涨”。

外资加仓的过程，也对应了市场趋势和业绩逐步统一的过程，绩优股开始全面占优。从风格上看，外资加速流入时，前期消费和金融表现明显占优，但2019年以来外资持股有向科技股蔓延的趋势。这一变化背后的逻辑，也是业绩趋势的改变。行业表现较好的，除了业绩确定性较高的食品、家电等消费板块以外，还有2016―2017年供给侧改革受益的建材、钢铁、有色等周期行业，2018―2019 年猪价推动的农业，2019 年盈利开始兑现的部分科技股。