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四4.2长期逻辑：A股生态进化，业绩稳定低波动的大盘蓝筹股受青睐从影响风格的长期逻辑来看，A股生态不断进化，业绩稳定和低波动的大盘蓝筹股预计将更受长线机构资金配置的青睐。会计新规逐步执行后，金融资产的公允价值变动对公司利润的影响增加，险资的配置可能产生三大边际变化：1）追加重点投资公司的投资比例；2）增加高股息公司的配置比例，拉长投资期限；3）降低整体投资组合的波动，比如以ETF代替部分个股。此外，虽然银行理财子公司逐步进入筹备阶段，但筹建仍需时日，且在银行理财实行净值化管理的初期，风险偏好难有大幅提升，稳健低波动的大盘股仍将会是配置重点。

这话有多扯，这里就不必说了。不过，我们知道，“东突”分子目标是用恐怖手段分裂中国，在新疆建立一个政教合一的“东突厥斯坦伊斯兰国”，可这跟厄齐尔有什么关系？这还得从“东突”组织的前世今生说起。开端“突厥斯坦”其实是个殖民时代的词语。在当时瓜分世界的狂潮中，英国等殖民者以帕米尔高原为界，把以西的现在中亚五国地区，称为“西突厥斯坦”，把以东的中国新疆地区称为“东突厥斯坦”。

目前，我国实行以市场供求为基础、参考一篮子货币实行调节、有管理的浮动汇率制度，随着汇率市场化改革持续推进，汇率弹性逐步增强。人民币汇率在基本稳定基础上的双向波动已成常态。2017年全年人民币对美元汇率中间价升值6.2%；2018年一季度升值3.9%，二季度贬值5.0%。

【节后首周A股ETF净流出逾42亿元】10月8日至11日，上证综指和深证成指分别上涨2.36%和2.33%，A股ETF几乎全部上涨，总成交额362.49亿元，日均成交额较节前的完整周减少11.28亿元至90.62亿元。A股ETF份额总体减少9.72亿份，资金净流出约42.56亿元。（中证网）

在就业方面，国常会要求多措并举稳就业，抓紧推进高职院校扩招100万人和运用1000亿元失业保险基金结余开展大规模职业技能培训等工作，研究进一步增加高职、技校招生规模和技能培训资金规模。在物价方面，要保持物价总体稳定，落实猪肉保供稳价措施，适时启动对困难群众的社会救助和保障标准与物价上涨挂钩联动机制。

本轮信用扩张见效是19年形成盈利底一致预期的必要条件。经验表明信用扩张是盈利见底的先行指标。假设19年每月新增社融规模能恢复至17年水平，19Q1新增社融累计同比将由负转正，社融余额同比将触底回升。从过去3轮盈利周期底部来看，政策对冲均能有效提升估值，但当前的空间看上去并不大。08-09年是放水、地产、基建齐发力，12年是放水+基建，14年-15年是放水+地产，政策对冲均能有效对冲估值。