yiqicao17c@gmail.com

（5）加强内部检查、定期压力测试，并明确责任追究机制。6、明确产品类型、资产类别，规定投资门槛和杠杆比例（1）合格投资者投资于单只固定收益类资产管理计划的金额不低于 30 万元，投资于单只混合类资产管理计划的金额不低于 40万元，投资于单只权益类、商品及金融衍生品类资产管理计划的金额不低于 100 万元。

责任编辑：张译文11月21日下午，北京雁栖湖畔，2019年创新经济论坛上，96岁的基辛格拄着拐杖，缓慢走上台，现场掌声热烈。这是论坛专门设立的“特别会议—对话：基辛格博士”环节，邀请基辛格这位创新经济论坛的名誉主席，畅谈自他第一次访华以来中美关系40多年来的发展演变。

当然，增速放缓是一方面，酒企自身也不能完全以此为借口。比如洋河股份的现金流成了问题，这就不是增速上下波动所能抵消的了，这就属于公司本身“财务+业务”模型上的失误，还是很值得去检讨的。未来的白酒，很可能不会像今天一样让所有投资者都能赚钱，二八分化会越明显，套牢的散户也可能越来越多。因为白酒行业，股价的上涨逻辑变严格了，应收账款变化趋势如何？产品去库存力度怎样？有无进一步提价的计划？……多重因素需要去论证，缺一不可。在这种状况下你去用行业普遍成长的大势去解释二八分化的细节问题，自然会觉得“雷声阵阵”，实际上并没有那么夸张，更不能理解为白酒个股的穷途末路。

英镑本周由于基本面影响，波幅较大，震荡上行，再次到达1.3360区域。从图形来看，密切关注上方1.3360区域强阻力，在没成功上破前，留意反转向下信号出现。另外，英镑基本面风险事件还未结束，所以保守者还是建议不要碰英镑，观望即可。黄金如视频解盘预期反弹，到达预期点位后昨日又如视频解盘预期向下运行，昨日收大阴柱。从图形来看，由于黄金节奏都对，所以后市延用前期思路即可1307以上的空单，止损继续摆于1321继续持有，下破1290后再改成平价保护持有。若在1305上方没空单的，今日目前没法交易，价位太低，可等待反弹至1303附近再进场做空或下周再择合适点位进场空，波段目标仍是1265和1240区域。今日无日内短线策略，下周一再见。

下游对白酒的认知变了吗？也没有变，“抗通胀”属性依旧明朗。飞天茅台2000一瓶照样卖断货，如果你硬要说这个是泡沫，我也只能笑而不语。这种非财务性加非投资性问题，我是没法去解释的。在这种“没变”的背景下，这种雷爆不爆，无非还是一个结构性调整的问题。有的公司三季度暴雷，而有的公司可能四季度才暴，这些都是情理之中，本质上，资本市场去拆解的还是这种业绩增速的改变，以及其背后的业务扩张风险。

第一：净资产收益率低的公司盈利能力差西部矿业最近几年的净资产收益率，平均算下来低于4%，而低于6%以下的净资产收益率的公司连再融资的资格都没有。A股有很多净资产收益率在10%以上的公司，截至目前有1200多家，还是很不错的。巴菲特很在乎净资产收益率，它是一个综合指标，企业盈利能力强不强，这个指标比较能反映出来。巴菲特持有的股票里，很多净资产收益率都在20%以上，而净资产收益率比较低的，显然不是一个好公司。